写下这篇文章，既是对自己13年来参与这场史无前例的发明的总结，更是希望在市场极度低迷时的反思。我更想听到有意义的反对意见，而不是简单的理由——诸如「没有实物支持」「没有政府背书」。
作者声明
本文作者是一位比特币「螃蟹」级持有者（从章鱼升级而来）。以下内容代表个人观点，不构成投资建议。加密货币波动极大，请根据自身风险承受能力谨慎配置。
最后更新：2026年11月7日
我的比特币历程
2013年
同事第一次用比特币请吃早饭，开始接触了解
2017年
开始买入少量比特币、以太坊和Litecoin，目睹崩盘
2020年
开始系统学习区块链和加密货币
2021年
坚定买入，咬牙坚持
2022年
开始买入LEAP期权
2024年
比特币ETF获批，机构资金入场
我的真实交易记录
观点可以争论，账本不会说谎。以下是我与比特币相关的全部真实交易结果，取自2019—2025年券商年度对账单（已实现盈亏，加元）。赚的和亏的都在这里，包括最难看的那一笔。
拿住的钱：持有，而不是交易
自托管比特币1枚以上，多年分批买入，至今一枚未卖。证券账户里通过比特币ETF实现的收益如下——它们的共同点是：买入、持有、几乎不操作。
| 标的 | 已实现盈亏（加元） | 方式 |
|---|---|---|
| IBIT | +$311,876 | 买入持有 |
| BTCC.B | +$124,697 | 买入持有 |
| BTCC.U | +$81,037 | 买入持有 |
| COIN | +$51,000 | 持有 |
| 合计 | +$568,610 |
最贵的一课：MSTR（2024—2025）
我曾想用「比特币代理股」放大收益，结果买到的是三重风险：比特币的波动 × 公司的杠杆 × 股价相对其持币净值的溢价。2024年11—12月，我在$314—410区间追高买入约900股MSTR；下跌途中又用wheel策略卖认沽期权，在$390—440的行权价上不断被行权接货——卖期权没有止损开关，等于在下跌中自动加仓。2025年底，我在$154—201区间全部卖出。
| MSTR 复合账（全部账户合计） | 金额（加元） |
|---|---|
| 股票已实现 | −$416,402 |
| 期权权利金已实现 | +$115,366 |
| 净损 | ≈ −$301,036 |
一个小漏点
七年里我在IBIT上买期权，合计亏了$17,436。IBIT的钱全部是靠持有股票赚的；在它上面买权利金，是纯粹的漏点。
从账本里立下的三条规矩
- 核心比特币永不卖：现货和核心ETF仓位只进不出，涨跌都不操作。
- 不碰代理标的：想要比特币敞口，就直接持有比特币或现货ETF，不用带杠杆和溢价的「影子」去放大它。
- 不用wheel接下跌的刀：卖期权必须预先写明止损与退出条件；没有退出机制的卖方策略，本质是在下跌中无限补仓。
投资比特币的四大理由
私有财产神圣不可侵犯
人类历史上第一个在技术上完美实现的资产
在传统世界，无论是房产还是股权，本质上都依赖于第三方（政府、银行）的账本。而比特币的私钥即所有权，只要保护好私钥，没有任何人——无论权力多大——可以冻结、没收或篡改你的资产。对于那些经历过货币贬值、资本管制或产权不清晰的人来说，这是无价的保险。
关于量子计算：真正需要关注的是量子计算未来可能威胁比特币使用的椭圆曲线签名，而不是SHA-256哈希本身。密码学标准会持续演进，网络也可以通过升级签名方案来应对；这更像是需要提前准备的技术迁移，而不是比特币会突然归零的理由。
共识：总量固定2100万枚
由代码写死，不受任何央行或政府意志转移
华尔街的估值模型通常基于现金流（DCF），但比特币属于一种新的资产类别——共识资产。黄金的市值高达数万亿，但其工业与首饰需求远不足以支撑其价格，其核心价值在于数千年来人类赋予它的「共识」。比特币的共识更硬：总量2100万枚，由代码写死，没有任何人能改变。
可以怀疑像我这样的散户，但要重视BlackRock（贝莱德）、Fidelity等传统金融巨头的入场，以及美国多个州将比特币列为战略储备资产的趋势。当全球最大的资产管理公司为你做市，当主权国家开始持有，它不再是「无中生有」，而是新金融秩序的基石。
终极价值转移工具
10分钟内向世界任何角落转移数亿美金
请找出第二个工具，能让你在10分钟内，向世界上任何一个角落转移价值数亿美金的资产，且手续费仅需几十美金，不受时间、地点、银行营业时间的限制。比特币的底层技术（去中心化网络）支撑了整个加密货币生态，包括所谓的Stablecoin。
即便Layer 2解决方案占据了日常支付，比特币主网作为最终清算所的地位不会动摇。这种跨越主权、抗审查、低成本的全球价值转移能力，本身就是其巨大估值的技术支撑。
金融普惠：无需许可的全球金融网络
让数十亿无银行账户者接入全球金融
全球有数十亿人没有固定地址、没有足够收入、或因战乱无法开设银行账户。他们难道不配拥有金融服务吗？基于比特币的去中心化系统，让任何人只要拥有一部手机和一个数字钱包，就能接入全球金融网络。
这种无需许可、无需信任第三方的金融包容性，是人类社会的一次伟大创举。仅凭这一技术理想和社会价值，就值得我们拿出资产的1%—5%去支持。
常见质疑与回应
| 常见质疑 | 我的回应 |
|---|---|
| 没有实物支持 | 黄金的工业和首饰用途也支撑不了其数万亿市值，核心价值在于共识 |
| 没有政府背书 | 这正是优势——不受任何单一政府意志转移，是真正的全球资产 |
| 没有现金流 | 这是一种新的资产类别——共识资产，不适用传统DCF估值模型 |
| 可能被滥用 | 现金也可能被滥用，但我们不能因噎废食——金融普惠的价值更大 |
| 量子计算威胁 | SHA-256基本无虞（Grover算法只有平方加速）；真正的风险是ECDSA签名面临的Shor算法威胁，而去中心化让抗量子升级的全网协调异常缓慢——这是我持续监控的风险之一，见下文「什么会让我卖出」 |
核心观点总结
技术层面
人类历史上第一个在技术上实现「私有财产神圣不可侵犯」的资产，私钥即所有权。
共识层面
从散户共识升级为机构共识，BlackRock、Fidelity入场，主权国家持有。
功能层面
终极价值转移工具，跨越主权、抗审查、低成本的全球清算网络。
社会层面
金融普惠，让数十亿无银行账户者接入全球金融网络。
什么会让我卖出
价格波动永远不是卖出理由。以下三条是基本面条件，任一条触发我都会启动全面复核，考虑减仓或清仓：
这三条为什么立得住，账本比语言更有说服力——核心仓位多年一枚未卖，真正让我亏过大钱的，是脱离这套纪律的那一次，详见上文《我的真实交易记录》。
- 采用停滞：一段时间内没有新的公司或国家级采用进展。具体时间窗仍在斟酌，确定后会更新。
- Tesla / SpaceX 出售比特币：启动复核，而非自动卖出。2022年第二季度Tesla曾出售约75%的比特币持仓，事后证明主要是流动性需求，这条历史上已经误报过一次。
- 量子红线：ECDSA-256被实际破解，或可信的量子威胁时间表短于5年，且比特币仍无激活的抗量子升级路径。我的金丝雀信号是中本聪那约100万枚、暴露公钥的比特币发生移动。
配置建议
仅凭比特币的技术理想和社会价值，就值得我们拿出资产的 1%—5% 去支持。这不是投机，而是对一种新金融秩序基石的早期配置。
风险提示：加密货币波动极大，历史上曾多次下跌80%以上。请仅使用您能承受完全损失的资金进行投资，并做好长期持有（5年以上）的准备。
讨论与评论
欢迎分享您对比特币的看法，无论是支持还是反对。我更想听到有意义的反对意见。
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